证券时报官方微信公众号

扫描上方二维码关注微信公众号

证券时报官方新闻客户端

扫描上方二维码下载客户端

大地彩票注册开户投注 股票 大盘
您所在的位置: 大地彩票注册开户投注 > 股票 > 大盘

政治局会议释放了哪些信号?机构重申“千金难买牛回头”

2019-07-31 08:48来源:证券时报网作者:琦林

中共中央政治局30日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。 

此次政治局会议延续了4月份会议的基调,即不搞大刺激,继续通过结构性改革来解决中国经济面临的内外挑战。

1、重提“六稳”

基于“外部环境发生明显变化”的判断,2018年7月的中央政治局会议,把对中国经济的判断从此前的“稳中向好”调整为“稳中有变”,并提出稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期的“六稳”策略。 

财政政策的表态不仅是4月时的“要加力提效”,还增加了要“继续落实落细减税降费政策”。货币政策的表态不仅有“要松紧适度”,还增加了“保持流动性合理充裕”。

中泰证券认为,在地方隐性债务有限制的情况下,减税降费会继续推进,专项债额度也有可能继续上调,不排除债务置换放松的可能。货币方面,降准或继续推进,公开市场也有可能降息,但降低基准利率的可能性较小,推进利率并轨将是重点。

2、重申“房住不炒”

在4月份的政治局会议上,提出的是“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制”。而7月份的会议,对房地产的表述依然是:“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段”。

西南证券认为,这一表述有三点内涵:一,再次明确中央对房地产的定位已经发生历史性转变。二,房地产作为经济刺激的手段很可能会退出历史舞台。三,“房住不炒”的底气来自于就业的充分。

光大证券表示,政治局会议“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的表述是对“房住不炒”的坚持和肯定,一季度后地产政策有所松动,这一提法也是对增长下行压力加大背景下、再度依赖房地产刺激呼声的一个回应,二季度以来不管是房企的融资还是调控都在增多。未来房地产市场总体取向仍是以“稳”为主,调控政策相机抉择以防止房地产大起大落,不是一边倒的收紧。

3、加快新型基建

与4月政治局会议最大的不同在于,通稿中较多文字强调扩大需求的途径,而4月通稿中很少提及。比如首先强调要“深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求”:有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费;稳定制造业投资,实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建设;加大对外开放,加紧落实一系列重大开放举措。中泰证券预计,后续会出台扩大需求措施。

WeChat 圖片_20190731081152

中信证券表示,本次会议对当前经济形势的判断趋于严峻,经济面临新的风险挑战,下行压力加大。稳增长措施更加具体,有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费,稳定制造业投资,实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建设。地产政策有所收紧,不将房地产作为短期刺激经济的手段。相比短期增长,更加强调长期大势、更加强调高质量发展、更加强调保持定力。此外,首次提到稳定物价,减轻食品价格波动对民生的影响。以“六稳”应对经贸摩擦。

机构重申“千金难买牛回头”

此次政治局会议并没有大幅超出市场预期之处,政策调控模式从“强刺激”切换为透明的政府加杠杆手段去“弱刺激”。这一轮政策表现为政府对经济下行容忍度提升,实质是在守住底线的情况下,推进去杠杆,加快经济结构转型。

那么,在此背景下,二级市场将如何表现?

西南证券认为,综合来看,此次政治局会议延续了4月份会议的基调,即不搞大刺激,依然是通过结构性改革来解决中国经济面临的内外挑战。在这样的政策背景下,整体经济又处于下行趋势中,结构性改革将持续,投资者更需要关注可能出现基本面拐点向上的行业与公司。

广发证券表示,当前A股市场的两大要点是:

1)金融供给侧改革推进。本次会议政策定调完全符合金融供给侧改革的四大内涵:优化金融结构、降低融资成本、扩大金融开放、防范金融风险。金融供给侧改革有助于从降低广谱利率(改善制造业民企的融资条件)和修复长期风险偏好(把握好风险处置节奏和力度)两方面驱动“金融供给侧慢牛”,今年和去年相比最大的不同是稳信用而非紧信用,堵偏门(房地产融资条件收紧)同时开正门(用改革办法扩大消费、稳定制造业投资、实施补短板工程、加快新型基建)。

2)6月美联储表态打开“预防式降息”周期将有助于增大中国货币政策腾挪空间。本次货币政策表述相较4.19政治局会议仅增添“保持流动性合理充裕”将降低市场对于中国央行跟随7月底美联储降息的预期,需要见到三大制约因素减轻(通胀、房价、汇率),预计降低融资成本更直接政策在Q4前期。

广发证券进一步指出,中央政治局会议定调张弛有度,即有助于减轻市场对于信用紧缩的担忧,亦打消市场对于需求端刺激大水漫灌的期待。触发Q2调整的三因素已有不同程度修复,政策:宽货币稳信用;实体:企业盈利不迟于三季度见底;海外:虽然英国硬脱欧风险增加但全球央行宽松。重申“千金难买牛回头”,建议配置受益于广谱利率下行和盈利预期改善的股票:1)盈利预期改善+“自主可控”(消费电子、半导体、计算机软件);2)金融供给侧改革供给端受益的头部券商。

国泰君安指出,最近的市场陷入了了无自上而下驱动力、无自下而上发力点的困局之中,而此次会议明确了基调和方向,破局在即。一方面是金融机构融资的引导,另一方面是需求侧政策的跟进,在有需求的环境下信用疏导将更为通畅,这使得我们对于盈利修复的信心更为坚定。推荐两条主线:1)优选风格。看好新型基建发力,通信、计算机等成长风格,看好汽车、家电等低估消费。2)便宜的总能产生收益,兼顾稳健性价比。看好低估值、稳盈利的银行、非银。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

为你推荐

果然"降息"!新LPR首次报价出炉!如何影响股市债市,解读来了!
新的LPR报价方式将于8月20日(今日)起正式施行,20日起各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价,并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。
2019-08-2010:42
证监会重罚4名股市造谣者!编造"监管讨论做空机制"引发A股大跌
编造“证监会研究讨论做空机制”,引发股市大跌的造谣者找到了!
2019-08-2007:18
美国对华为“临时许可”延长90天 华为深夜回应
8月19日,美国将把华为购买美国产品的临时通用许可证(TGL)再次延长90天,截止日期大约是11月19日。
2019-08-2007:25
养猪第一股倒在“超强猪周期” 将成“面值退市”第二股 18万股东无眠!
8月19日,深交所决定,雏鹰农牧集团股份大地彩票注册开户投注股票终止上市,并自2019年8月27日起进入退市整理期。
2019-08-2007:28
  • 证券时报APP
  • 微信公众号
  • 创世彩票注册开户投注 创世彩票注册开户投注 创世彩票注册开户投注 诚信彩票注册开户投注 诚信彩票注册开户投注 秒速时时彩 秒速时时彩 河北11选5走势图 极速赛车APP下载官网 极速快三计划